워런 버핏/조지 소로스/버나드 바루크/제시 리버모어/ 잭 슈웨거 비법 ※ 긴글 주의

주식투자 대가 5인의 비법

1. 워런 버핏

- 워낙 유명해서 말이 필요 없는 워런 버핏. 투자 경력은 우리가 따라잡을 수 없겠지만, 투자 철학은 따라잡을 수 있다.

버핏이 강조한 투자 성공의 필수요건 6가지

1) 어느 정도의 욕심은 필요하지만, 과하지 않아야 한다. 

- 욕심이 없으면 추진력이 부족하고, 욕심이 넘치면 중심을 잡을 수 없다. 투자에 성공하려면 적당한 욕심과 호기심이 필요하다. 

 

2) 인내는 필수다. 

- 주식을 매수할 때는 기업의 미래에 투자한다는 마음을 가져야 한다. 정밀한 분석을 통해 적절한 시점에 매수했다면, 주가는 반드시 기업의 내재가치를 반영하게 된다. 

 

3) 독립적으로 사고하라. 

- 아직 스스로 어떤 결정을 내릴 충분한 지식을 갖추지 못했다고 생각한다면, 어떤 결정도 내리지 말아야 한다. 

 

4) 자신감을 가져라. 

- 여기서 말하는 자신감은 지식과 경험을 통해 형성된 것이어야 한다. 일시적인 충동은 자신감이 아니다. 

 

5) 자신의 능력과 수준을 정확히 판단하고 인정하라. 

- 모르는 것은 모른다고 인정하라. 

 

6) 투자 대상은 폭넓게 고려하고, 선택해야 한다. 

- 모든 종목이 투자 대상이지만, 고평가된 종목은 예외다. 

버핏이 투자 대상을 선택하는 기준 6가지 

 

1) 기업의 사업 내용을 쉽게 이해할 수 있어야 한다.

2) 천재적인 경영자에 의존하지 않는, 평범한 사람도 경영할 수 있는 기업이어야 한다. 

3) 미래 실적을 예측할 수 있어야 한다. 

4) 경영자가 기업의 지분을 보유하고 있어야 한다. 

5) 재고 수준이 낮고, 회전율이 높아야 한다. 

6) 기업의 자기자본수익률이 높아야 한다. 

 

- 버핏은 매년 주주서한에서 두 가지를 강조한다. 

첫째. 주목받는 주식이 아니라, 내재가치에 초점을 맞춘다. 
둘째. 주가의 단기 파동과 상관없이, 투자 손실을 최소화할 수 있도록 관리한다. 

- 버핏은 1969년에 저평가된 주식을 찾기 힘들다고 판단해, 잠시 시장을 떠나 있었다. 성공하는 투자자의 자질 중 하나는 시장 상황이 좋지 않을 때 잠시 발을 빼는 결단력이다. 또, 버핏은 투자에 성공하기 위해 꼭 새로운 방법을 이용할 필요는 없다고 말했다.

 

- 유효 수요 이론, 자산 배분, 옵션 가격 결정이론 등 어려운 이론과 정보를 많이 알아야 성공하는 것은 아니다. 공포, 탐욕 같은 군중 심리에서 벗어나, 자신만의 독립적인 사고로 판단해야 한다. 똑똑한 사람이 반드시 이성적인 것도 아니다. 뛰어난 투자자는 승산이 아주 높을 때만 투자한다. 버핏이 대표적인 인물이다. 

2. 조지 소로스 

투자 철학 

1) 처음부터 너무 큰 금액을 투자하지 말라. 

- 작게 시작해서 진행이 순조롭다면, 투자금을 늘리는 것이 좋다. 스스로 감당할 수 있는 리스크 규모를 미리 정해놓아야 한다. 리스크 한도를 정확히 정할 수 없다면, 최소한 한 번에 모험을 걸진 말라. 

 

2) 시장이 어리석으니, 투자자가 너무 똑똑할 필요는 없다. 

- 모든 것을 알 필요는 없지만, 남보다 뛰어난 특정 분야가 있어야 한다. 

 

- 소로스는 투자를 위한 분석은 간단명료해야 한다고 생각했다. 그래서 거시경제 분석은 크게 신경 쓰지 않았고, 월스트리트 투자은행의 분석 보고서도 읽지 않았다. 그는 대부분 투자 아이디어와 기회를 신문에서 얻었다. 또한 주가 차트를 통한 기술적 분석은, 이론적 근거가 약해 실전 투자에서 안정적으로 수익을 올리기 힘들다고 평가했다. 

 

- 기본적 분석은 이론적 근거는 탄탄하지만, 주가 변동에 따라 분석 결과가 달라지는 것이 약점이라고 말했다. 소로스가 제시한 재귀성 이론theory of reflexivity은 생각이 사건을 바꾸고, 이 사건이 다시 생각을 바꾼다는 내용이다.

 

예를 들어, 한 투기꾼이 달러 가치가 상승할 것으로 예상해 달러를 매입하면, 달러 이자율이 하락하고 경제가 활성화되어  결국 달러 가치를 상승시킨다는 것이다. 

 

- 이 이론을 주가 흐름에 적용하면, 특정 주식에 많은 투자자의 관심이 몰려, 매수세가 증가하면 주가가 오른다. 주가가 상승하면, 매수세가 더 많이 증가하기 때문에 한번 시작된 상승 추세는 쉽게 꺾이지 않는다는 것이다. 소로스의 투자법은 따라 하기가 거의 불가능하다. 월스트리트의 전문가들조차, 소로스의 대표작 <금융의 연금술>을 읽고.

 

아주 좋은 책인데, 무슨 말인지 잘 이해가 되지 않는다. 

 

- 라고 말할 정도다. 가장 주목해야 할 것은, 소로스가 직접 밝힌 성공 비결이 바로 '초인적인 인내심'이라는 사실이다. 끈기 있게 때를 기다리고, 외부 환경의 변화가 주가에 완전히 반영될 때까지 인내할 줄 알아야 한다. 

3. 버나드 바루크 

- 19살 때 주식에 입문해 26세에 주식투자의 기초 지식을 마스터했고, 35세 때 처음으로 백만 달러 수익을 기록했다. 그 후 역대 대통령의 재정 고문으로 활동하기도 했다. 그는 자서전에서,

 

나는 주식투자와 관련된 모든 규칙을 믿지 않지만,
내 경험을 바탕으로 몇 가지 팁을 소개한다 

 

 

1) 주식투자에 모든 시간을 쏟아부을 수 없다면, 절대 모험을 하지 말라. 

 

2) 기업의 '내부 정보'로 접근하는 사람은 모두 경계하라. 

 

3) 주식을 매수하기 전에 기업의 경영진, 경쟁사, 이익, 성장 가능성 등 기업의 모든 정보를 찾아보라. 

 

4) 바닥 매수, 천장 매도는 꿈도 꾸지 말라. 허풍쟁이가 있을 뿐, 절대 불가능한 일이다. 

 

5) 빠르고 과감한 손절매 기술을 체득하라. 자신의 결정이 매번 정확할 것이라고 기대하지 말라. 잘못된 결정을 내렸다면, 손절매는 빠를수록 좋다. 

 

6) 너무 많은 종목을 보유하지 말라. 집중해서 주가 움직임을 관찰할 수 있어야 하기 때문이다.

 

7) 정기적으로 투자 성과를 평가하고, 새로운 아이디어와 계획이 생기면 투자 방법을 수정하라. 

 

8) 매도 시 최대 이익을 얻을 수 있도록 절세 방법을 모색하라. 

 

9) 투자 원금 중 일부는 현금으로 보유하라. 

 

10) 모든 분야를 알려고 하지 말고, 가장 잘 아는 분야에 집중하라. 

4. 제시 리버모어 

- 20세기 최고의 트레이더를 꼽을 때 절대 빠지지 않는 사람이다. 그가 세상을 떠난 지 80년이 넘었지만, 1923년에 발표한 그의 자서전 <어느 주식투자자의 회상>은 여전히 세계 트레이더들의 필독서다. 

투자 철학과 지혜

 

1) 월스트리트에 더 이상 새로운 것은 없다. 앞으로도 특별히 새로운 무언가가 나타날 가능성은 거의 없다. 주식시장은 이미 오랜 역사를 지녔기 때문에, 현재 주식시장에서 일어나는 일은 모두 과거에 일어났던 일이고, 앞으로도 끊임없이 반복될 것이다. 

 

2) 내 판단에 확신이 있을 때 주식을 매수했기 때문에, 언제나 돈을 벌었다. 간혹 실패한 것은 끈기 있게 계획대로 실행하지 못했기 때문이다. 가장 중요한 것은, 매수 조건이 충족되었을 때만 매수해야 한다는 것이다.

 

3) 매일 매매하는 사람들은 이성적인 판단을 내릴 근거와 이유가 부족할 수밖에 없다. 

 

4) 시장 흐름을 고려하지 않고, 매일 충동적으로 매매를 반복하는 것은 월스트리트에서 가장 손꼽히는 투자 실패 요인이다. 주식투자를 하면서, 다른 분야에서 일할 때처럼 일당을 받기를 원하기 때문이다. 주식시장에서는 수업료를 치러야 배울 수 있다. 돈을 잃어봐야, 돈을 잃지 않는 방법을 배울 수 있다. 돈을 버는 방법은 그다음이다. 

 

5) 도박과 투자는 분명히 다르다. 도박은 시장의 비정상적인 움직임에 베팅하는 것이고, 투자는 정상적인 추세에 따른 상승과 하락을 기다리는 것이다. 주식시장에서 도박은 실패의 지름길이다. 

 

6) 큰돈을 벌 기회는 하루의 움직임이 아닌, 큰 흐름 속에 존재한다. 큰돈을 벌고 싶다면, 일상적인 작은 변화에 연연하지 말고, 시장의 큰 흐름을 집중해서 살펴야 한다. 

 

7) 내가 큰돈을 벌 수 있었던 것은 사고방식이 특별했기 때문이 아니라, 엉덩이가 무거웠기 때문이다. 섣불리 움직이지 않고, 침착하게 때를 기다렸다. 내 경험상 좋은 주식을 매수했으나, 끈기 있게 보유하는 사람이 많지 않다. 시장의 큰 흐름을 무시하고, 개별 종목의 작은 파동에만 집착하기 때문이다. 

 

작은 파동의 모든 변화를 따라가는 것은, 현실적으로 불가능하다. 성공 비결은 상승장에서 주식을 매수하고, 끈기 있게 때를 기다리는 것이다. 상승장이 끝났다고 판단할 때까지. 

 

8) 실수를 저지르고, 그것이 실수임을 알기까지 꽤 오랜 시간이 걸리고, 또 한참이 지난 후에야 그것이 왜 잘못되었는지 깨닫게 된다. 

 

9) 나는 상승장에서만 주식을 매수한다. 따라서 추가 매수가는 항상 이전 매수가보다 높다. 

 

10) 매수하지 못할 정도로 너무 오른 주가, 매도하지 못할 정도로 너무 떨어진 주가라는 것은 존재하지 않는다. 단, 첫 매수에서 수익이 나지 않았다면 추가 매수는 절대 금물이다. 

 

11) 큰 추세의 시작은 큰손이나 금융기관의 영향일 때가 많지만, 추세가 지속된다면 시장 흐름을 움직이는 다른 이유가 분명히 있다. 시장의 내재 역량은 매우 강하기 때문에 일단 한번 시작되면, 천장 혹은 바닥을 칠 때까지 누구도 거스를 수 없다. 

 

12) 가끔 실패가 아닌 '작은 성공'에서 깨달음을 얻기도 한다. 주식투자를 시작한 지 얼마 안 되었을 때는 주가가 조금 올랐다 싶으면, 바로 매도하고 조정 단계를 거친 후 재매수하는 방법을 썼다. 하지만 강한 상승장에서는 조정 단 게가 없는 경우도 있기 때문에, 재매수 타이밍을 놓칠 수도 있다. 

 

20,000달러를 벌 기회에서 2,000달러밖에 벌지 못할 때가 한두 번이 아니다. 20,000달러를 벌어야 할 강세장에서 2,000달러밖에 못 벌었다면, 절대 부자가될 수 없다. 이 경험을 통해 바보에도 여러 종류가 있음을 깨달았다. 

 

13) 실패나 실수 사례를 분석할 때 더 많은 것을 배울 수 있다. 하지만 대다수 사람은 잘못을 쉽게 잊고, 성공의 기쁨에서 오랫동안 빠져나오지 못한다. 실수는 언제든 저지를 수 있지만, 같은 실수를 반복해서는 안된다. 

 

14) 시장 흐름이 예상과 다르게 움직일 때 곧 추세가 바뀔 것이라는 희망으로 하루하루를 보내는 동안 작은 손실이 눈덩이처럼 불어나기 마련이다. 반대로 시장 흐름이 예상대로 움직일 때, 혹시 추세가 바뀔지도 모른다는 두려움 때문에 성급하게 주식을 매도하는 사람도 많다. 

 

희망은 손실을 가중시키고, 공포는 수익을 감소시킨다. 성공한 투자자가 되고 싶다면, 이 뿌리 깊은 인간의 본성을 반드시 극복해야 한다. 희망이 피어오를 때 공포심을 같이 생각하고, 공포심이 생길 때 희망을 같이 생각하라. 

 

15) 실수가 깨달음으로 바뀌기까지는 많은 시간이 필요하다. 세상 모든 것에 양면성이 존재한다지만, 주식투자에는 오로지 '정확함'만 존재해야 한다. 전문가는 자신의 매매로 얼마를 벌고, 얼마를 잃었는지 크게 신경 쓰지 않는다. 그들의 관심은 매매 타이밍이 정확했는가, 선택한 종목이 정확했는 가다. 

 

대상과 타이밍이 정확했다면, 수익은 저절로 따라온다. 

 

16) 주식시장에서는 자신을 믿어야 살아남을 수 있다. 나는 남이 알려주는 정보나 '내부 정보'는 믿지 않는다. 내가 직접 분석하고, 판단한 것보다 더 유용한 외부 정보는 없었다. 

 

17) 나는 주식시장에 뛰어들어 5년이 지난 후에야 이성적인 매매를 할 수 있게 되었다. 

 

18) 직업으로서의 주식투자 길은 길고 험난하다. 전심전력할 생각이 아니라면, 하루빨리 떠나는 것이 낫다. 

5. 잭 슈웨거 

 

- 작가로 더 유명하다. 선물 전문가였지만, 이 분야에서는 이렇다 할 업적을 남기지 못했다. 하지만 그가 월스트리트의 유명 투자자와 인터뷰한 내용을 담은 <새로운 시장의 마법사들>은 주식 관련 최고의 베스트셀러로 꼽힌다. 잭 슈웨거는 이 책에서 '시장의 지혜'를 41가지로 정리해 소개했다. 

주요 내용 15가지 

1) 트레이더의 직업적인 매력을 알아야 한다. 

- 트레이더라는 직업에 흥미를 느끼는 사람이 많지만, 실제로 해보면 절대 쉬운 일이 아니다. 대부분 작은 난관에 부딪히면 쉽게 포기해버린다. 권력을 이용하지 않는 한 하루아침에 부자가 될 수 있는 분야는 없다. 

 

2) 매매 동기를 검토하라.

- 급변하는 주가 차트에서 스릴을 느꼈다면, 차라리 롤러코스터를 타라. 그게 적은 돈으로 최고의 스릴을 맛볼 수 있는 방법이다. 

 

3) 자신의 성격에 맞는 투자 방법을 찾아라. 

- 일단 주식을 매수하면, 왠만해서는 매도하지 않으려는 사람이 있는가 하면, 매수하고 3일만 지나도 손이 근질거리는 사람이 있다. 자신의 성격과 맞지 않는 투자 방법으로는, 주식시장에서 얼마 버티지 못할 것이다. 

 

4) 승산이 있을 때만 행동하라.

- 투자 성공률이 50% 이하라면, 아무리 노력해도 꾸준한 수익은 기대하기 힘들다. 자신이 세운 원칙과 계획을 철저히 지키고, 리스크 관리를 제대로 해도, 시작점 잉 잘못되었다면 원금은 오래가지 못할 것이다. 자신의 투자 과정을 꼼꼼히 돌아보라. 정말 확신이 있을 때 매수했는가? 확신이 없다면 승산이 50% 이하라는 뜻이다. 

 

5) 자기만의 노하우가 있어야 한다. 

- 장기 투자든 단기 투자든, 매매 지점을 선택하는 방법이 있어야 한다. 중요한 것은 어떤 방법인지가 아니라, 방법이 존재하는 지다. 자신의 성격과 맞아야 한다. 기본적 분석, 기술적 분석, 다우 이론 등 어떤 방법을 사용하든 상관없다. 명확한 자신만의 방법을 찾아가는 길은 멀고 험난하다. 그 길이 쉽다면, 이 세상에 백만장자가 넘쳐날 것이다. 

 

6) 좋은 매매 방법은 쉽고 명확하다. 

- 자신의 성격에 잘 맞는 방법이라면, 실전 투자에 적용할 때 물 흐르듯이 자연스러워야 한다. 어느 시점에 매수하고, 어느 시점에 매도할지 명확해야 한다. 결정을 내릴 때 복잡하고, 억지스러운 느낌이 든다면, 무언가 잘못되었을 것이다. 

 

7) 리스크 관리 

- 잭 슈웨거는 자신이 인터뷰한 성공한 투자자들이 하나같이, 리스크 관리를 가장 중요한 요소로 꼽았다고 강조했다. 어떤 방법이든 100% 옳을 수 없기에, 한 방에 무너지지 않도록 주의해야 한다. 

 

8) 자제력

- 성공한 투자자들이 가장 많이 언급하는 단어 중 하나가 자제력이다. 자제력은 리스크를 관리하고, 원칙과 계획을 철저히 실행하는 데 반드시 필요한 덕목이다. 인간은 본능적으로 감정에 휩쓸리기 쉬운 탓으로, 원칙과 계획을 지키는 것이 어렵다. 

 

9) 독립적인 사고와 자신감 

 

10) 손실도 게임의 일부다. 

- 100% 옳은 방법은 존재하지 않는다. 시장 흐름이 내 선택과 방법이 잘못되었다는 신호를 보낸다면, 최대한 빨리 잘못을 인정하고, 바로 잡아야 한다. 주식투자를 하면서 한 푼도 손해보지 않겠다는 생각은 버려야 한다. 

 

11) 인내심 

- 가장 이상적인 매수 지점을 선택하고, 매수 후 최대 수익을 남기려면 인내하며 기다릴 줄 알아야 한다. 리버모어와 소로스 같은 대가도, 성공의 덕목으로 인내를 강조했다. 월스트리트에, '아마추어 투자자는 큰 손실 때문에 망하지만, 전문가는 작은 이익 때문에 망한다'라는 명언이 있다.  

 

12) 행동해야 할 때 행동하라. 

- 기회가 왔을 때 너무 신중해서, 주저해서는 안된다. 좋은 기회는 자주 오지 않는다. 기회라고 판단되면, 과감하게 행동해야 한다. 

 

13) 스트레스의 원인을 해결하라. 

- 스트레스가 느껴진다면, 무언가 잘못 되었다는 뜻이다. 보유한 주식이 급락해, 고점에 물린 경우가 대부분일 것이다. 이런 경우에는 하루빨리 매도해서 악몽에서 벗어나는 것이 상책이다. 

 

14) 자신의 직감을 믿어라.

- 오랜 경험과 기본 지식을 바탕으로 한 직감과 막연한 추측을 구분해야 한다. 경험 많은 노련한 회계사는 분식 재무제표를 보자마자, 어딘가 잘못되었음을 직감적으로 느낀다고 한다. 주식투자도 마찬가지다. 수년간 경험을 통해 얻은 직감이라면, 충분히 매매 결정의 근거가 될 수 있다. 

 

15) 주가 변동은 불규칙하지만, 반드시 이유가 존재하기 때문에 우리는 시장을 이길 수 있다. 

- '랜덤워크 이론 randomwalk theory'은 금융계에 널리 통용되는 이론이다. 하지만 실전에서 이 이론을 무력화한 투자 대가가 이미 한둘이 아니다. 자신만의 방법과 기다릴 줄 아는 인내를 갖춘다면, 반드시 성공할 수 있다. 

 

당신의 투자 결과는 온전히 당신의 책임이다.
당신이 손실을 본 것은 전문가 추천대로 했기 때문일 수도 있고, 당신의 자제력이 부족했기 때문일 수도 있다.

어쨌든 모든 책임은 오롯이 당신의 몫이다.
그것을 듣고 그렇게 행동한 사람이 당신이기 때문이다.
나는 성공한 투자자가 자신의 손실 책임을 타인에게 전가하는 것을 본 적이 없다. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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