레버리지 캐리 트레이드 매매법 -2 |fx외환거래

레버리지 캐리 트레이드 매매법 2

외환시장 캐리 트레이드 매매법 2 

위험감수 성향의 중요성

- 캐리 트레이드는 일반적으로 투자자들이 높은 위험감수 성향을 가지는 시점에서 수익성이 높고, 투자자들이 낮은 위험감수 성향을 가질 때 수익성이 낮다. 그러므로 진행하기 전에 현재의 위험감수 성향이 어떤지 파악하는 것이 중요하다.

 

즉, 집단화된 투자자들이 과연 높은 위험감수 성향을 갖는지 또는 낮은 위험감수 성향을 갖는지, 이런 성향이 언제 변화되었는지 파악해야 한다. 위험감수 성향이 낮다는 것은, 저금리 지급 통화에 대한 매력이 늘어난다는 의미다. 투자자들의 정서는 빠르게 변화한다. 위험투자에 대한 의지는 한순간에 다른 형태로 변할 수 있다. 

 

이런 대전환은 때로는 중요한 글로벌 이벤트에 의해서 야기된다. 투자자의 위험감수 성향이 급격히 낮아지게 되면 안전자산인 저금리 지급통화로 자본이 유입된다. 

 

급격한 통화가치의 변동 

 

- 급격한 통화가치의 변동은 위험감수 성향을 빠르게 높은 수준에서 낮은 수준으로 변화시킨다. 결과적으로 위험회피 성향이 이런 식으로 전환될 때 캐리 트레이드의 수익성을 보이다가 반대 방향으로 전환된다. 반대로 투자자들의 위험감수 성향이 낮은 수준에서 높은 수준으로 변호하게 되면 캐리 트레이드의 수익성은 높아진다. 

 

투자자의 위험감수 성향을 수치로 측정하는 것은 불가능하다. 한 가지 방법이 있다면, 장기채권이 거래되는 다양한 수익률들을 관찰하는 것이다. 서로 다른 신용도를 가진 장기채권들 간의 금리 차이, 즉 스프레드가 점점 벌어진다면 투자자들의 위험감수 성향은 더욱 낮아지게 된다. 

 

채권수익률은 대개 인터넷을 통해 쉽게 구할 수 있다. 몇몇 대형은행들은 투자자들이 리스크를 선호할 때와 그렇지 않을 때를 신호화해서 위험감수 성향을 측정하는 툴을 개발했다. 

 

주의 깊게 볼 사항들

- 위험감수 성향을 파악하는 것은 캐리 트레이드를 고려할 때 가장 중요한 부분이지만, 고려사항이 이것만 있는 것은 아니다. 

 

1) 저금리 통화의 강세 

 

- 캐리 트레이드를 시행할 때 투자자는 고금리와 저금리의 금리 차이 또는 스프레드를 수익으로 획득할 수 있다. 그러나 캐리 트레이드는 만약에 어떤 이유로 저금리 통화가 큰 폭의 강세를 보인다면 수익이 사라져 버릴 수도 있다. 투자자의 위험감수 성향의 감소 외에도 저금리 국가의 경제상황이 나아지는 것 또한 저금리 국가의 통화 강세를 유발할 수 있다. 

 

이상적인 캐리 트레이드는 저금리 통화국이 경제성장 전망치가 낮거나 경제상황이 열악할 때 가장 이상적이다. 그러나 만약 저금리 통화국의 경제상황이 호전되면, 투자자들에게 금리 인상을 통해 더 높은 수익률을 제공할 수 있을 것이다. 이런 일이 일어나면, 투자자들은 저금리 통화에 투자해서 높은 금리를 취할 수 있다. 

 

2) 무역수지

 

- 일국의 무역수지, 즉 수출과 수입의 차이 또한 캐리 트레이드의 수익성에 영향을 준다. 일반적으로 투자자들이 높은 위험감수 성향을 갖는 경우, 자본은 저금리 국가로부터 고금리 국가로 흘러들어 가지만 항상 그런 것만은 아니다. 내용을 이해하기 위해 미국의 상황을 살펴보면, 

 

미국이 역사적으로 저금리를 유지하고 있더라도, 다른 나라로 부터 많은 자본을 유치한다. 이는 투자자들이 높은 위험감수 성향을 갖는다고 해도 마찬가지다. 이런 일이 일어나는 이유는, 미국이 거대한 무역적자를 기록하고 있기 때문이다. 그렇기 때문에 미국은 무역적자를 메우기 위해 타국으로 부터 자본을 수입해야 한다. 

 

미국의 금리수준에 상관없이 외국 자본을 유치하고 있다. 위에 사례는 투자자들이 높은 위험감수 성향을 가지고 있다고 하더라도 무역수지의 불균형이 저금리 통화의 가치상승을 유발할 수 있다는 것을 잘 보여준다. 

 

3) 투자기간

- 일반적으로 캐리 트레이드는 장기 투자전략이다. 실행하기 위해 투자자는 최소 6개월 이상의 투자 기간을 고려해야 한다. 이런 투자기간을 감안해야 하는 이유는, 캐리 트레이드가 단기 환율변동에서 발생되는 노이즈의 영향을 받지 않기 위해서다. 또 레버리지만 크게 사용하지 않는다면, 

 

포지션을 길게 보유할 수 있으며, 손절에 의한 거래 중단을 방지해서 시장 변동을 어느 정도 이겨낼 수 있도록 도와준다. 

 

 

 

 

 

 

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