FX 외환 거래 강세/약세 예측 지표, 리스크 리버설 활용법

 

외환거래 리스크 리버설

외환거래 강세/약세 예측 지표 리스크 리버설 전략

- 리스크 리버설(risk reversals)은 펀더멘털에 기반한 유용한 지표다. 거래 시 여러 지표에 추가해서 사용하면 좋다. 외환거래에서 제일 취약한 부분은 거래량 데이터와 시장의 심리를 파악할 수 있는 정확한 지표가 없다는 것이다. 시장 참여자의 포지션에 관해 유일하게 발표되는 자료는, 미국 상품선물거래위원회(CFTC)에서 발행되는 'Commitment of Trade(COT)'

 

보고서다. 참고로 이 보고서는 3일 정도 지연 발표된다. 리스크 리버설은 동일 통화에 한 쌍의 풋, 콜 옵션으로 구성된다. 풋-콜 패리티에 따라 델타값 0.25 수준의 동일 만기 외가격 콜옵션과 풋옵션은 이론상 같은 내재변동성을 가져야 한다. 그러나 현실에서는 내재변동성은 차이가 있다. 

 

 

※ 수요가 많아짐에 따라 가격이 상승하게 되며, 가격의 상승에 따라 내재변동성이 커지게 된다. 내재변동성의 의미는, 옵션가격 모델에 가격을 입력해서 도출된 변동성을 의미하며, 역사적 변동성은 실제 가격데이터를 토대로 해서 산출된 변동성이다.

 

리스크 리버설 표가 나타내는 의미

- 통화옵션은 각각 약자로 표시되어 있으며, 모두 0에 가까운 값을 가지고 있다. 그리고 이는 시장이 소강상태임을 가리킨다.

예를 들어,

USD/JPY이 장기 리스크 리버설은 엔 콜옵션(달러 풋옵션)의 수치가 클 때, 이는 시장에서 엔 콜옵션(달러 풋옵션)을 선호하고 있다는 것을 나타낸다. (엔콜의 수요가 엔풋보다 많다는 의미)

 

리스크 리버설 활용 방법

 

 

- 양의 정수와 음의 정수를 각각 콜과 풋 프리미엄에 사용한다. (즉 콜옵션 내재변동성에서 풋옵션의 내재변동성을 차감) 이에 따라 양의 정수는 시장에서 콜이 풋보다 선호되고 있음을 나타내며, 이는 해당 통화에 대해 상향 가능성을 기대하고 있다는 의미다. 

 

반대로 음의 정수는 시장에서 풋이 콜보다 선호되고 있음을 나타내며, 시장에서는 해당 통화에 대해 하향 가능성을 기대하고 있다는 의미다. 좀 더 신중하게 사용한다면, 리스크 리버설은 시장에서 해당 통화에 대한 포지션을 판단할 수 있는 유용한 도구가 될 수 있다. 

 

리스크 리버설에 의해 도출된 신호가 아주 정확하지는 않더라도 최소한 시장이 강세장이 될 것인지, 약세장이 될 것인지를 알려주는 역할은 하게 된다. 

 

리스크 리버설 차트 예시

 

리스크 리버설은 그 값이 극단적으로 커질 때 큰 의미를 갖는다

보통 평균 리스크 리버설에 1 표준편차 값을 더하고 뺀 값 수준을 극단적이라고 표현한다. 수치가 이런 구간에 도달하게 되면, 시장에서 해당 통화가 과매도 상태인지, 과매수 상태인지를 알려준다. 이는 추세의 반전 가능성을 암시하고 있다. 

 

따라서 이 지표는 추세의 반전을 나타내는 지표로 인식되고 있다. 시장이 특정 통화에 대해 상승 쪽으로 포지셔닝되어 있다면, 즉 과매수 상태이면 해당 통화는 강세를 시현하기가 어려워지며, 부정적인 뉴스나 이벤트에 따라 쉽게 하락 반전할 수 있기 때문이다. 

 

결론적으로

높은 음의 수치는 시장에서의 과도한 매도세를 의미하며, 반대로 높은 양의 수치는 시장에서의 과도한 매수세를 의미한다. 비록 리스크 리버설에 의해 도출된 신호가 완벽하지는 않아도 트레이딩 의사결정에 있어 추가정보를 제공하고 있다. 

 

리스크 리버설 사례 

 

 

 

- 다음 예는 GBP/USD다.

리스크 리버설은 시장의 극단적인 과매수와 과매도를 판단하는 좋은 도구가 된다. 또 리스크 리버설이 얼마나 시장 움직임의 전환을 찾는데 유용할 수 있는지 좀 더 명확히 확인하기 위해 매수와 매도를 진입할 적정 수준이 아래 그림에 표시되어 있다. 

 

GBP/USD 리스크 리버설 사례

 

시장의 포지셔닝이 어디로 기울었는지를 이해하기 위한 가격과 거래량에 대한 정보가 전혀 없지만, 그럼에도 리스크 리버설은 이런 단점을 보완하고 전반적인 시장 분위기를 파악하는 데 도움이 된다. 

 

 

 

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